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一方面，煤价若恢复性快速走高，而电价机制不改革，导致发电企业亏损或者盈利减少，消弱电力企业发展能力，增加银行信贷风险。
最近，包括华能、庆华、新汶、中电投在内的不少企业都开始在新疆发展煤制气，但是当地天然气管输能力也存在瓶颈，而且西气东输一线和二线都由中石油控制，管道资源是否能对其他市场参与者开放，仍然存疑。唐立久认为，资源性产品需求弹性低，易受外部市场需求变化的冲击，也会产生严重环境污染，造成经济增长的不稳定性，同时也损害了其他产业部门的出口竞争力。
在煤炭领域，圈地运动如火如荼。但是，早在去年10月，中石油（601857.SH/00857.HK）总裁、中石油集团副总经理周吉平在新疆考察时就表示，未来五年至六年，中石油集团在新疆新增投资2000亿元，用于上下游和储备、管输建设。在中石油看来，理由很简单：加快新疆资源开发符合中石油自身的发展逻辑——东部油田产量递减已是大势所趋，国内稳产和增产越来越依靠新疆。新疆丰富的资源种类和储量，也足以成为中石油未来增长之源：其中石油资源量208.6亿吨，占全国陆上石油资源量的30％。导致这一情形的重要原因之一，是各大央企虽然在新疆生产销售，税收却始终与当地财政收入脱钩。
六七月间，华能集团、中电投集团等电力、煤炭央企的高层纷纷赴疆调研，中信、中金等投行也组织基金和金融机构的分析师赴疆考察。作为新疆主要的资源外输渠道，新疆铁路运力只有7000万吨/年。中欧圆桌会议机制是根据2006年第九次中欧领导人会晤联合声明由中国经济社会理事会和欧盟经济社会委员会共同建立，迄今已成功举办六次会议，双方在会议框架下成立中欧经贸问题联合研究小组。
此外，低碳领域的技术法规和标准差异大，技术性贸易壁垒制约了贸易发展。而中国有广大的清洁能源市场，在能效提高领域需要引进更多的先进技术和管理经验，中欧双方在低碳新能源领域具有很强的互补性，技术换市场是各取所长的双赢。中欧贸易中隐含大量二氧化碳排放，责任分担有待明确浦发银行和联合动力自1998年建立合作关系以来，开展了广泛、深入且卓有成效的业务合作。
2009年，浦发银行在绿色信贷和低碳金融业务方面取得了全面突破，成为中国银行界低碳银行先行者和主要标杆企业，并鼎力支持了国电联合动力公司这样的绿色能源企业。授信业务也从最初的小规模合作发展到目前的15亿元授信规模，在贷款、银承、网银、账户结算、信托产品等方面均展开了良好的合作。
7月20日，浦发银行北京分行和国电联合动力公司签署战略合作协议和60亿元的综合授信协议，为浦发银行与联合动力的银企合作关系树立了一个新的里程碑。2009年，浦发银行在绿色信贷和低碳金融业务方面取得了全面突破，成为中国银行界低碳银行先行者和主要标杆企业，并鼎力支持了国电联合动力公司这样的绿色能源企7月20日，浦发银行北京分行和国电联合动力公司签署战略合作协议和60亿元的综合授信协议，为浦发银行与联合动力的银企合作关系树立了一个新的里程碑此外，亚电鑫宝新上1×30万千瓦供热发电机组工程投资总额高达15.13亿元，股东不增资扩股，指望每年6000万元的利润，工程很难在短期内完成。亚电鑫宝是齐齐哈尔市富拉尔基地区最大的集中供热企业，承担着499万平米(占该区采暖面积92%)的供热任务和大部分工业企业的生产用汽，因此迟迟没有被划入节能减排的范畴。
而股权交易最终采用收益法估值，是因为标的资产被认为处于稳定发展阶段，但实际上，标的资产未来经营注定不会稳定。全部交易完成后，亚电鑫宝成为华电能源的全资子公司，经营业绩合并至华电能源的会计报表。经过对真实交割时的资产进行还原和重估，亚电鑫宝股权的定价就不可谓不高了。亚电鑫宝资产评估基准日为2009年12月31日，至今已超过半年。
先评估、后分红的这种安排，也是资产定价估值上的障眼法。如何扭亏已成华电能源的心头之患，公司经营者将此希望寄托在了高价收购亚电鑫宝这一盈利尚好的资产上，但这笔买卖太过急功近利，是一项短多长空、危险重重的收购。
华电能源对此计提固定资产减值准备近4.5亿元，这是造成其2009年巨亏7.55亿元的最主要原因。综合这次股权收购的情况看，很显然，华电能源已经准备再一次承担起节能减排的使命。
分红后，二者在亚电鑫宝的所有者权益应相应减少，而华电能源却仍以原评估值为本金向亚洲电力支付利息，实不可取。其中，1-6号机组投产时间为1960年以前，至今服役至少40年以上，7、8号机组分别投产于1992、1993年，至今服役也已接近20年。租约到期后，亚电鑫宝将不再享有该部分资产收益权，因此即便按照收益法估值，也应该大打折扣。新加坡亚洲电力投资股份有限公司(下称亚洲电力)持有亚电鑫宝51%的股权，另外49%的股权为齐齐哈尔鑫宝热电有限公司(下称鑫宝热电)持有。资产经营稳定性存疑而该资产的定价方法本身，也颇为值得推敲。表面上看，这宗收购的某些安排将有利于公司业绩的提升，但仔细了解亚电鑫宝资产状况之后，《证券市场周刊》记者发现，这笔买卖太过急功近利，可能是一项短多长空的收购。
2009年末，亚电鑫宝的其他应收款项下，期末数较期初数增加2908.5万元，增长488.49%，主要原因是亚洲电力新增借款2100万元，中国华电集团富拉尔基发电总厂新增借款880万元。值得注意的是，绝大多数资产收购交易是以交割日为经营业绩划分时点，在正式交割日之前，标的资产收益或亏损归属卖方，而交割日之后归属买方。
更何况，亚电鑫宝的外资控股方及关联方可能还在抽取资金。但股权交易最终是以评估值减去2月27日的利润分配，最终确定交易对价。
而根据公告，该项目目前已取得国家能源局同意开展前期工作的复函。股权转让完成后，亚电鑫宝成为华电能源全资子公司，若华电能源就该部分资产与中国华电集团重新签订租赁合同，则将构成关联交易，新的租赁价格存在风险。
另外，哈尔滨热电有限责任公司(华电能源持股38.04%)2×10万千瓦机组也将于2010年底前陆续关停。亚电鑫宝2007-2009年度净利润分别为6781.34万元、6127.45万元、6391.69万元，单从业绩上看，利润持续而且稳定。在评估基准日之后，亚电鑫宝2010年2月27日董事会约定对股东按0.75元/股进行2009年度利润分配，亚洲电力、鑫宝热电分别分得4820万元、4631万元。7月30日，华电能源将召开临时股东大会投票表决该项收购，其正式交割日仍需待定。
大望京村创造了53天腾退搬迁的奇迹搬迁的奇迹搬迁的奇迹大望京村创造了53天腾退搬迁的奇迹搬迁的奇迹搬迁的奇迹在2009年度录得7.55亿元的巨额亏损之后，华电能源(600726.SH)并没有扭转经营颓势：7月15日，该公司发布半年度业绩快报，预计继续亏损1.48亿元。华电能源提前至少半年时间获取了亚电鑫宝2010年完整会计年度的经营业绩，这无疑对其扭亏非常有利。
根据公告，亚洲电力持有的51%股权转让价格为20440万元，而鑫宝热电持有的49%股权转让价格为18500万元，合计转让价格为38940万元。根据公告，买卖方约定，华电能源从2010年1月1日起享有亚电鑫宝所有者权益，包括但不限于选择管理者的权利、重大事项的决策权、资产收益的权利等。
根据2007年1月20日国务院批转发改委、能源办《关于加快关停小火电机组若干意见的通知》，需要关停的机组范围中包括按照设计寿命服役期满、单机20万千瓦以下的各类机组。单机规模仅2.5万千瓦，即便是热电联产的资源综合利用机组，也属于临近淘汰之列。
估值障眼法对于以评估基准的T+1日划分业绩归属的安排，亚电鑫宝的中方股东鑫宝热电欣然接受，但外资控股方亚洲电力却颇有微词。以亚洲电力所持51%股权的交易为例，按照12月31日的评估，该股权账面价值为亚电鑫宝账面净资产27299万元×51%股权=13922万元，分红4820万元后，账面净资产仅为9102万元。对于淘汰落后产能给经营带来的影响，华电能源可谓深有感触。而实际交割时，华电能源付出20440万元，是亚电鑫宝分红后账面净资产的2.25倍。
按照辽宁众华资产评估有限公司基于2009年12月31日的评估，亚电鑫宝账面所有者权益合计为27299万元，采用收益法评估得出的股东全部权益价值为47614万元，评估增值20315万元，增值率74.42%。本刊记者获悉，国家环保部2009年10月29日公示了26个拟新批准的建设项目，其中包括亚电鑫宝1×30万千瓦燃煤抽凝式供热发电机组上大压小改扩建工程。
也就是说评估价值是账面净资产的1.74倍。但如果不续签租赁合同，其所谓的资产稳定性何在？固定资产减值猛于虎资产经营难言稳定，价值减损也在所难免。
华电能源大有因连续两年亏损而被ST的危机，如何扭亏也因此成了其经营者心头之患，其于同日公告的一则收购股权公告便疑似减亏之举。由于早已过了两免三减半的时期，并且股权转让并非亚洲电力单方主动，也许可以避免补缴此前所享的税收、土地等优惠。